Entdecken Sie die neuesten Trends und strategischen Einsichten in der Juni 2026 Ausgabe des «Marktkompass».
Der Mai stand ganz im Zeichen des AI-Booms: Halbleiteraktien katapultierten die grossen US-Indizes auf neue Allzeithochs, während die Marktbreite weiterhin bedenklich schmal blieb. Gleichzeitig sorgt der ungelöste Iran-Konflikt für anhaltende geopolitische Unsicherheit, die insbesondere die Energiemärkte und den geldpolitischen Spielraum der Notenbanken belastet. Vor diesem Hintergrund stufen wir Aktien in der taktischen Allokation auf Übergewichten hoch.
Iran-Konflikt bleibt Risikofaktor – Die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran sind erneut ins Stocken geraten. Präsident Trump forderte Nachbesserungen bei der Strasse von Hormus und beim Umgang mit hochangereichertem Uran, während Teheran den USA wechselnde Positionen vorwarf. Besonders marktrelevant war die jüngste Drohung Irans, die Strasse von Hormus vollständig zu blockieren. Für die Kapitalmärkte bleibt der Konflikt ein strukturelles Risiko für Inflation, Energieversorgung und geldpolitischen Spielraum – eine nachhaltige Entspannung ist derzeit nicht absehbar.
Halbleiteraktien gehen durch die Decke – Der Philadelphia Semiconductor Index verzeichnete im Mai einen fulminanten Sprung von +22.1% und markierte damit den stärksten Jahresstart seit den 1990er-Jahren (+81.5% seit Jahresbeginn). Micron durchbrach erstmals die Marktkapitalisierung von USD 1 Billion mit einer spektakulären Monatsrendite von +88.6%. Zulieferer wie Lam Research (+23.4%), Applied Materials (+14.1%) und ASML (+13.3%) profitierten ebenfalls. Nvidia überzeugte mit einem Umsatzwachstum von 85% im Jahresvergleich und legte im Mai um 5.8% zu. UBS verdreifachte daraufhin das Kursziel für Micron von $535 auf $1’625.
Schwache Marktbreite unter der Oberfläche – Der S&P 500 gewann 5.2%, der Nasdaq 100 sogar 10.5%. Doch nur 3 von 11 Sektoren schlossen im Plus: Information Technology (+15.9%), Consumer Discretionary (+2.6%) und Healthcare (+2.3%). Die Schwäche der übrigen Sektoren, insbesondere der Realwirtschaft, wird durch den AI-Megatrend überkompensiert. Europa blieb entsprechend hinter der Wall Street zurück: Euro Stoxx 50 +2.9%, Stoxx Europe 600 +2.4%, Schweizer SPI +3.3%.
Historische Gewinnserie beim S&P 500 – Der S&P 500 beendete den Mai mit neun aufeinanderfolgenden Gewinnwochen und markierte 11 neue Allzeithochs auf Schlusskursbasis. Seit den 1930er-Jahren kam eine solche Serie nur 13 Mal vor – in weniger als 0.3% aller Fälle. Die historischen Daten zeigen, dass auf solche Serien im Schnitt weitere Gewinne folgten: +1.2% in den nächsten 4 Wochen und +4.4% über 3 Monate. Der Versuch, den exakten Höhepunkt solcher Serien abzupassen, ist meist ein verlorener Kampf.
EZB-Sitzung im Fokus – Am 11. Juni richtet sich der Blick nach Frankfurt. Erwartet wird eine Anhebung des EZB-Leitzinses um 25 Basispunkte, ausgelöst durch gestiegene Inflationsrisiken infolge der faktischen Schliessung der Strasse von Hormus. Auch die Fed dürfte angesichts hartnäckiger Inflation und eines robusten Arbeitsmarktes länger abwartend bleiben.
Upgrade auf Übergewichten bei Aktien – Wir stufen Aktien von Neutral auf Übergewichten hoch. Die Berichtssaison hat die Erwartungen deutlich übertroffen, die Margen sind weiter gestiegen, und der AI-Investitionszyklus greift zunehmend auf angrenzende Bereiche wie Strominfrastruktur und Netzwerktechnik über. Die Präferenz gilt weiterhin den USA sowie ausgewählten globalen Gewinnern des AI-, Halbleiter- und Infrastrukturzyklus. Gold bleibt stark übergewichtet – die jüngste Konsolidierung Richtung USD 4’400 pro Unze interpretieren wir als Chance innerhalb eines intakten Aufwärtstrends. Taktische Positionierung: Cash 2/5, Anleihen 3/5, Aktien 3/5, Alternative Anlagen 4/5.
Bereit zum Eintauchen? Laden Sie das vollständige PDF unseres Marktkompasses Juni 2026 für eine ausführliche Analyse und zukunftsgerichtete Orientierung herunter.
Zögern Sie nicht, uns zu kontaktieren, sollten Sie Fragen zu den behandelten Themen haben. Wir stehen Ihnen gerne mit unserem Fachwissen zur Seite.
IN IHRER INBOX
TRAMONDO PUBLIKATIONEN
Der Quarterly, und in den Monaten dazwischen der Market Compass. Tramondos Einschätzung zu Märkten, Geldpolitik, Politik und Wirtschaft. Und daraus resultierende Anlagemöglichkeiten, die erfolgreiche Einzelpersonen, Familien und institutionelle Anleger heute kennen sollten.
