Entdecken Sie die neuesten Trends und strategischen Einsichten in der März 2026 Ausgabe des «Marktkompass».
Trotz der durch die geopolitische Eskalation im Nahen Osten ausgelösten Volatilität und steigender Energiekosten bleiben wir aufgrund robuster Unternehmensgewinne und stabiler Konjunkturindikatoren bei einer neutralen Gewichtung von Aktien und Anleihen. Unter der Oberfläche der Indizes vollzieht sich derweil ein historischer Wandel – die Marktbreite nimmt deutlich zu, und die «Old Economy» feiert ein eindrucksvolles Comeback.
KI-Realitätscheck – Der sogenannte «KI-Trade» erlebte im Februar einen deutlichen Narrativwechsel. Investoren begannen, die disruptiven Auswirkungen von Künstlicher Intelligenz auf Software und Dienstleistungen einzupreisen. Spekulationen über KI-bedingte Verdrängung von White-Collar-Arbeitsplätzen und die Disruption klassischer SaaS-Modelle lösten eine scharfe Rotation aus dem Softwaresektor aus. Nvidias Quartalsbericht unterstrich die Skepsis: Trotz übertroffener Erwartungen entfachte das schiere Ausmass der Investitionspläne seiner Hyperscaler-Kunden eine hitzige Debatte über die Nachhaltigkeit der Kapitalrenditen im gesamten Technologie-Ökosystem.
Gleichgewichteter S&P 500 übertrifft Benchmark historisch – Die gleichgewichtete Version des S&P 500 hat den klassischen, nach Marktkapitalisierung gewichteten Index seit Jahresbeginn um mehr als sechs Prozentpunkte übertroffen – die extremste Divergenz seit 1992. Konkret legte der gleichgewichtete Index um 6.8% zu, während der traditionelle Index lediglich 0.5% gewann. Getragen wird diese Entwicklung von den Sektoren Energie, Industrie und Basiskonsumgüter, die allesamt bereits zweistellige Gewinne verzeichnen. Mehr als 60% der Einzelwerte im S&P 500 schlagen seit Jahresbeginn den Benchmark – eine drastische Kehrtwende gegenüber 2023-2025, als dieser Anteil bei maximal 30% lag.
Europa überholt die USA – Während der S&P 500 keine klare Richtung fand, starteten europäische Benchmarks eine kraftvolle Aufwärtsbewegung. Die «Old Economy»-Ausrichtung der europäischen Indizes verwandelte sich von einer strukturellen Belastung in einen taktischen Vorteil. Investoren schichteten Kapital in die Bereiche Energie, Rohstoffe, Transport und industrielle Infrastruktur um. Allerdings könnte die höhere Importabhängigkeit Europas von Energie aus dem Nahen Osten diese Rotation bei anhaltend hohen Energiepreisen wieder umkehren.
Zölle – Vom Supreme Court zum Handelsgesetz von 1974 – Ein wegweisendes 6-zu-3-Urteil des Obersten Gerichtshofs kippte die hohen reziproken Zölle aus dem Jahr 2025. Das Weisse Haus schwenkte jedoch umgehend auf Sektion 122 des Handelsgesetzes von 1974 um und erhob einen neuen weltweiten Aufschlag von 10% auf die meisten Importe. Da diese Befugnisse gesetzlich auf 150 Tage begrenzt sind, stellt sich der Markt auf intensive legislative Manöver und potenzielle Rückerstattungsansprüche von bis zu 175 Milliarden USD ein.
Nahost-Eskalation belastet Energiemärkte – Nach der Einleitung der «Operation Epic Fury» gegen iranische Militär- und Nuklearinfrastruktur und Irans Vergeltungsschlägen führte die angekündigte Schliessung der Strasse von Hormus – durch die rund ein Fünftel der weltweiten Ölproduktion fliesst – zu einem sprunghaften Anstieg der Öl- und Gaspreise. Der daraus resultierende Inflationsdruck und steigende Anleiherenditen sorgten für deutliche Verwerfungen an den globalen Aktienmärkten. Ein historischer Rückblick bietet jedoch Beruhigung: Geopolitische Schocks im Nahen Osten lösten in der Vergangenheit meist heftige, aber kurzlebige Ausverkäufe aus.
Ausblick – Trotz der geopolitischen Risiken behalten wir unsere neutrale Positionierung bei. Die robuste Ergebnissaison des vierten Quartals 2025, positives Momentum bei den Einkaufsmanagerindizes und die Wiederaufnahme von Aktienrückkaufprogrammen stützen die Fundamentaldaten. Bei Anleihen bleiben wir auf Qualität fokussiert, und Gold bleibt strategisch interessant als Absicherung. Taktische Positionierung: Cash 2/5, Anleihen 3/5, Aktien 3/5, Alternative Anlagen 3/5.
Bereit zum Eintauchen? Laden Sie das vollständige PDF unseres Marktkompasses März 2026 für eine ausführliche Analyse und zukunftsgerichtete Orientierung herunter.
Zögern Sie nicht, uns zu kontaktieren, sollten Sie Fragen zu den behandelten Themen haben. Wir stehen Ihnen gerne mit unserem Fachwissen zur Seite.
IN IHRER INBOX
TRAMONDO PUBLIKATIONEN
Der Quarterly, und in den Monaten dazwischen der Market Compass. Tramondos Einschätzung zu Märkten, Geldpolitik, Politik und Wirtschaft. Und daraus resultierende Anlagemöglichkeiten, die erfolgreiche Einzelpersonen, Familien und institutionelle Anleger heute kennen sollten.
