Wir sind der festen Überzeugung, dass sich die Finanzmärkte und die Realwirtschaft mit einer höheren Inflation arrangieren müssen – im Jahr 2022 und darüber hinaus. Kurzfristig könnte der Inflationsdruck allerdings nachlassen, wenn günstige Basiseffekte bei Investitionsgütern und Rohstoffen im 4. Quartal 2022 für etwas Entlastung sorgen.
Im September hob die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihren Leitzins um 75 Basispunkte auf 0,5% an. Die Schweiz war das letzte europäische Land, das mit der Anhebung in den positiven Bereich eine lange Ära negativer Zinssätze beendete.
Derzeit beobachten wir das Marktgeschehen sehr aufmerksam, um eindeutige Signale dafür zu erkennen, dass die Aktienmärkte endlich die Talsohle erreicht haben. Dieser Zeitpunkt dürfte nach unserer Einschätzung bald gekommen sein. Unser Aktienengagement steht daher bereits auf dem Prüfstand, sodass wir unser Aktienrisiko wieder erhöhen können, sobald die zugrundeliegende Marktdynamik eine risikofreudigere Haltung zulässt.
