Aktienmärkte setzen zum Schlussspurt an.

Unsere Einschätzung zu den Märkten und zur Anlagestrategie im Marktkompass vom Januar 2026.

Während die Fed den Leitzins senkte und mit Liquiditätskäufen punktuell stützt, bleibt die EZB abwartend. Dazu überraschten Halbleiterwerte mit kräftigem Momentum, und im Edelmetallkomplex überflügelte Silber Gold eindrucksvoll. Vor diesem Hintergrund rücken Selektion, Qualität und Cashflow-Stärke in den Vordergrund.

Fed senkt, EZB wartet

 - Die Fed reduzierte im Dezember 2025 den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3.5% bis 3.75% und signalisierte laut Dot Plot je einen weiteren Schritt in 2026 und 2027. Mit den neuen Reserve Management Purchases für kurzfristige Treasuries adressiert sie gezielt Liquidität - mit Anklängen an frühere QE-Phasen. Die EZB liess die Zinsen unverändert.

Schweiz mit Jahresendrally

 - Der SPI legte seit Ende Q3 2025 um 8.8% zu und schlug EuroStoxx50 (+4.7%), DAX (+2.6%), Nasdaq (+2.6%) und S&P 500 (+2.4%). Rückenwind kamen von der Einigung im US-Zollstreit und Trumps Pharma-Deal. Schwergewichte glänzten: Roche +26.3%, Novartis +9.5%; aus der zweiten Reihe BB Biotech +24.6% und Sandoz +22.6%.

AI‑Trade bleibt intakt

 - Micron überzeugte mit starken Zahlen; die Aktie stieg im Dezember um 20.7%. Das Management erwartet bis 2028 rund 40% Umsatz-CAGR dank KI-Infrastruktur. Seit dem 17. Dezember zogen Lam Research (+19.4%), TSMC (+15.4%), ASML (+12.9%) und Nvidia (+10.5%) an - ein klares Signal für anhaltenden KI-Investitionsdruck.

Silber schlägt Gold deutlich

 - 2025 stieg Gold um 65% (nach +27% in 2024), getrieben von Zentralbankkäufen, Entdollarisierung und fiskalen Sorgen. Silber legte jedoch 148% zu und profitierte zusätzlich von seiner industriellen Rolle (50-60% der Nachfrage). Das Gold-Silber-Verhältnis liegt bei rund 60 und damit nahe dem langjährigen Mittel (Quelle: Bloomberg).

BYD überholt Tesla

 - Tesla-Auslieferungen sanken 2025 um 9% auf 1.64 Mio. Fahrzeuge, womit der Konzern den Spitzenplatz verlor. BYD lieferte 2.26 Mio. Elektroautos aus (+28% gegenüber 2024) und punktete mit der Expansion in Europa. Der Wettbewerbsdruck im EV-Segment bleibt hoch, Margen stehen im Fokus.

Earnings Season entscheidet Takt

 - Ab der zweiten Januarwoche melden US-Unternehmen Q4-Zahlen. Nach wiederholten Erwartungsüberraschungen dürfte vor allem das Zahlenwerk führender KI-Player bestimmen, ob das US-Momentum trägt oder eine Verschnaufpause einsetzt. Selektion nach Bilanzqualität und verlässlichem Cashflow bleibt entscheidend.

Ausblick

Das Chancen-Risiken-Profil bleibt ausgewogen. Wir erwarten, dass 2026 vor allem Gewinnwachstum statt weitere Multiple-Ausweitung die Renditen treibt. Regional bleiben die USA erste Wahl; in Asien sehen wir Chancen in Japan und Vietnam sowie selektiv in China. Bei Anleihen bevorzugen wir qualitativ hochwertige Investment-Grade-Emittenten in USD und EUR; Hochzins nur selektiv. Taktische Positionierung: Cash 2/5, Anleihen 4/5, Aktien 3/5, Alternative Anlagen 3/5. Gold bleibt strategisch attraktiv; Silber profitiert vom industriellen Rückenwind.

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