Steigende Zinsen belasten.KI bleibt eine Stütze.

Die Anleihenmärkte gerieten unter Druck, während die Aktienmärkte dank des KI‑Investitionszyklus bemerkenswert widerstandsfähig blieben. Vor diesem Hintergrund gewinnen Selektion, ein ausgewogenes Laufzeitenprofil und echte Diversifikation an Bedeutung.

Fed startet den Zinserhöhungszyklus

Die Fed unter Chairman Kevin Warsh hob den Leitzins um 0.25% auf eine Bandbreite von 3.75% bis 4.00% an und liess die Tür für weitere Schritte offen. Höhere Energiepreise infolge des Nahost-Konflikts, umfangreiche Neuemissionen von Staatsanleihen und Sorgen um die Tragfähigkeit der Staatsfinanzen verstärkten den Renditedruck. Die Rendite zehnjähriger US‑Staatsanleihen stieg im Monatsverlauf um rund 0.50%. Auch europäische Anleihen verloren, zusätzlich belastet durch die Zinserhöhung der EZB. Bei Unternehmensanleihen waren die Kursverluste überwiegend zinsbedingt - die Risikoaufschläge blieben stabil, was für eine weiterhin robuste Einschätzung der Kreditqualität spricht.

KI stützt, die Marktbreite bleibt schmal

Die Aktienmärkte zeigten sich gegenüber dem Zinsanstieg robust, unter der Oberfläche fiel die Entwicklung jedoch deutlich uneinheitlicher aus. Technologie- und KI‑nahe Unternehmen trugen die US‑Indizes, während zinssensitive Bereiche wie Immobilien, Versorger und kleinere Unternehmen zurückblieben. Europäische Aktien entwickelten sich schwächer, belastet durch höhere Finanzierungskosten und die Abhängigkeit von Energiepreisen. Micron bestätigte mit Umsatz, Gewinn und Ausblick über den Erwartungen die hohe Nachfrage nach leistungsfähigen Speicherchips - die zunächst verhaltene Kursreaktion zeigt allerdings, wie hoch die Messlatte für die Gewinner des KI‑Zyklus inzwischen liegt.

Geopolitik bleibt ein Unsicherheitsfaktor

Die ungelöste Lage im Nahen Osten hielt Energieversorgung und Schifffahrtsrouten im Fokus. Neben der Strasse von Hormus rückten das Rote Meer und die Meerenge Bab al‑Mandeb stärker ins Zentrum, da Angriffe der Huthi auch alternative Transportwege beeinträchtigten. Das Treffen zwischen den USA und China sorgte dagegen für eine gewisse Stabilisierung, ein umfassender Durchbruch bei kritischen Rohstoffen, Technologie und Sicherheitsfragen blieb jedoch aus.